3 številke, ki jih je treba opazovati: nemški indeks CPI, francoska industrija, zapisnik FED-a in Bernanke

James Picerno, urednik/analitik, CapitalSpectator.com

Današnje poročilo o inflaciji za Nemčijo bo verjetno potrdilo, da se je tveganje za dezinflacijo prejšnji mesec znova zmanjšalo, kot je kazala že predhodna ocena za mesec junij. Pozneje bo Francija objavila poročilo o industrijski proizvodnji za maj, ki bo pod drobnogledom, saj je prejšnje poročilo prineslo številke, ki so bile veliko boljše od pričakovanih. V ZDA bo večino pozornosti trgovcev, ki se ukvarjajo z obveznicami, pritegnila objava zapisnika sestanka ameriškega Odbora za prosti trg, ki ji bo sledil še govor predsednika ameriške centralne banke Federal Reserve, Bena Bernankeja.

Nemški indeks cen življenjskih potrebščin: Inflacija je, glede na zadnje tedensko poročilo Zveznega statističnega urada Destatis, v juniju verjetno poskočila na letno stopnjo 1,8 odstotka. Današnja naknadna ocena tega verjetno ne bo spremenila, zato nam ostane vprašanje, ali je nedaven dvig letne stopnje inflacije pozitiven. Je, vsaj za zdaj. Večji pritisk na cene v vodilnem gospodarstvu v Evropi blaži tveganje za dezinflacijo/deflacijo, ki je bilo prisotno v začetku leta 2013.

Analitiki pravijo, da sta glavna dejavnika, ki inflacijo te dni potiskata navzgor, relativno nizka stopnja brezposelnosti v Nemčiji in povišanje plač. Medtem ko v preostanku območja z evro valuto gospodarstva stopicajo na mestih, če se celo ne krčijo, je višja inflacija v Nemčiji še vedno neto pozitivna. Še bolj, če upoštevamo, da je letna stopnja inflacije do aprila letos upadala. A trend pri cenah se je maja obrnil navzgor, ocena pa kaže, da se bo to ponovilo tudi junija. V tej fazi je nižja inflacija povsod po Evropi, še najmanj v Nemčiji, znak poglabljanja makro težav. Dobra novica je, da bo današnje poročilo verjetno ponudilo razlog za upanje, da se stanje na področju gospodarstva počasi stabilizira.

 

Francoska industrijska proizvodnja: Presenetljiva rast industrijske proizvodnje v aprilu – največje mesečno povečanje v skoraj dveh letih – je videti obetajoče, vendar gre najverjetneje samo za šum. Precej vrednosti gre pripisati avtomobilski industriji, ki je bila do nedavnega borna. Francosko gospodarstvo je v splošnem še vedno šibko, če se celo ne krči, zato bodo današnje številke o industrijski proizvodnji za maj verjetno bolj blede v primerjavi s prejšnjim poročilom. Nekateri analitiki celo menijo, da bomo priča novim negativnim vrednostim.

Kljub temu možnosti, da recesija v Franciji popušča, postajajo bolj verjetne. Ocena kompozitnega PMI za območje z evro valuto iz preteklega tedna je pokazala počasnejšo stopnjo krčenja in Francija je zrasla na najvišjo vrednost v desetih mesecih, čeprav je še vedno ostala pod nevtralno vrednostjo 50. Današnja številka bo pomenila stresni test za razmišljanje, da je najhujšega za Francijo konec. Podatki dneva bodo pozorno spremljani, saj bodo v pomoč pri oceni, ali se bo druga polovica letošnjega leta v območju z evro valuto lahko primerjala s prvo polovico.

 

​Ameriški zapisnik sestanka Odbora za prosti trg in Bernankejev govor: Fed-ove novice bodo danes pritegnile veliko pozornosti, a velika novica bo reakcija donosov obveznic, začenši z desetletno obveznico. V zadnjih dveh mesecih so obrestne mere vztrajno rasle, v veliki meri zaradi nedavnih debat znotraj centralne banke o začetku konca nenavadnih monetarnih politik v zadnjih letih. Današnja objava zapisnika, ki ji bo kmalu sledil Bernenkejev govor v Nacionalnem uradu za ekonomske raziskave, bo brez dvoma vplivala na današnje (morda celo tedensko) trgovanje z obveznicami.

Zelo verjetno bo Bernenke umiril govorice o omejevanju. Kritike Fed-ove začetne debate o strategiji izhoda so letele na to, da se preveč osredotoča na časovnico, namesto na politiko omejevanja. Z drugimi besedami: trg je slišal, da bo monetarna politika v bližnji prihodnosti strožja. Ampak bodimo pravični. Bernanke in sodelavci so pojasnili, da bo splošna stopnja rasti gospodarstva glavna determinanta časa in načina začetka kakršnega koli omejevanja. Po začetni reakciji na formalne govore o višjih obrestnih merah, ki nas čakajo, in špekulacijah, se je to pojasnilo nekje izgubilo.

»Prav gotovo je to bila objava, ki je presenetila trge, hkrati pa je ponudila premalo informacij, da bi se počutili gotove,« je konec junija dejala direktorica Mednarodnega denarnega sklada Christine Lagarde. Predstavniki ameriške centralne banke od takrat skušajo urediti pričakovanje trga in današnji Bernankejev govor se bo verjetno posvetil tem strahovom. V tem primeru bodo donosi desetletnih obveznic verjetno ostali pod nedavnim vrhom, ki je znašal 2,73 odstotka.​




​​​

Stopite v stik s Saxo Bank

Če bi se s Saxo Bank želeli pogovoriti o odprtju računa, ali če ste, ko ste postajali stranka, naleteli na težave, se obrnite na nas.
Telefon: + 357 250 21 121

Faks: + 357 250 21 120

Email: BalkanDesk@saxobank.com

 

​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​