3 številke, ki jih je treba opazovati: slabi plačilni seznami v Franciji, zaposlitve v Veliki Britaniji, ameriška 10-letna obveznica

James Picerno, urednik/analitik, CapitalSpectator.com

Današnje poročilo o francoskih plačilnih seznamih za nekmetijski sektor v drugem četrtletju bo predmet podrobne analize, ker bi analitiki radi ocenili obete za to gospodarstvo območja z evro valuto, ki se še vedno bori z recesijo. Pozneje bo pozornost pritegnilo poročilo o trgu delovne sile v Veliki Britaniji. Bodite pozorni tudi na ameriško 10-letno obveznico, saj jih namerava ameriška vlada na današnji dražbi prodati za 21 milijard USD.

: Francosko gospodarstvo očitno ne sodeluje v nedavnem okrevanju, zaradi katerega je mogoče predvidevati, da se bo območje z evro valuto počasi končno izvilo iz recesije. Vprašanje je, kako bo drugo največje gospodarstvo v Evropi vplivalo na širši trend na celini v prihodnjih mesecih, vendar je smiselno domnevati, da bo prispevek, pa naj bo slab ali dober, več kot le obroben. Tema je postala pomembnejša po včerajšnjih nespodbudnih novicah o industrijski proizvodnji v mesecu juliju. Output v Franciji se je nepričakovano zmanjšal za 0,6 odstotka ter skupno napoved spet speljal na led.

Ni zelo verjetno, da bi današnje poročilo o četrtletnih spremembah plačilnih seznamov v nekmetijskem sektorju spremenilo dinamiko. Pri skupni oceni za drugo četrtletje, ki je bila objavljena prejšnji mesec, je zaposlovanje padlo za 0,2 odstotka v primerjavi s prvim četrtletjem. Skromen dvig BDP-ja v območju z evro valuto v drugem četrtletju je bil sicer razglašen za znak, da je recesije konec, vendar mu krčenje delovne sile v Franciji ni ravno v pomoč. Pravzaprav se je stopnja krčenja v drugem četrtletju v primerjavi s prvim še povečala. Pa vendar to ni veliko presenečenje – metrika zaposlovanja je z razlogom označena za pokazatelj, ki zaostaja. Konec koncev je pri Franciji le malo upanja, da bo ta precej velik delež evropskega gospodarstva v pomoč in podporo pri optimističnih napovedih o poslovnih ciklih te celine. Ta naloga še vedno v največji meri pripada Nemčiji in težko je napovedovati, kako dolgo še bo sama nosila to breme. Bodite pozorni na današnjo drugo oceno plačilnih seznamov v drugem četrtletju za Francijo. Glavno vprašanje je: se je trg delovne sile res skrčil za 0,2 odstotka? Ali je trend še slabši, kot smo predvidevali?

 
Poročilo o trgu delovne sile v Veliki Britaniji: V nasprotju s slabšimi plačilnimi seznami v Franciji, trg delovne sile v Veliki Britaniji še naprej kaže pozitivne premike. Pozitivni trend bo šele pokazal svoj vpliv na stopnjo nezaposlenosti, ki je letos ostajala večinoma nespremenjena (pod osmimi odstotki), vendar vztrajno padanje števila nezaposlenih delavcev kaže, da se bo stopnja nezaposlenosti kmalu začela zniževati.

Napoved za vsakega od zadnjih devetih mesecih se znižuje in pričakuje se, da bo današnje poročilo postreglo z enakim. Povprečen padec v zadnjih devetih mesecih je 14.600 (sezonsko prilagojeno). Zadnji dve poročili sta pokazali celo skoraj dvakrat tolikšno vrednost, kar kaže na to, da se trend celo pospešuje. Nacionalni inštitut za gospodarske in družbene raziskave (NIESR) v prid temu ponuja svoje ekonometrične rezultate. V zadnji mesečni oceni BDP-ja je NIESR sporočil, da se je output v Veliki Britaniji povečal za 0,9 odstotka v zadnjih treh mesecih do avgusta, kar je najhitrejši tempo trimesečja od julija leta 2010. Čeprav je pričakovati, da se bo stopnja rasti v prihodnjih četrtletjih umirila, dodaja NIESR, je trenutno glavna tema oživitev gospodarske aktivnosti. To pa je dejstvo, ki mu bo danes na pomoč verjetno priskočilo tudi poročilo o stanju na trgu delovne sile.


D

ražba ameriške desetletne obveznice: Zakladnica bo na dražbi prodala naslednji paket desetletnih obveznic, zato bo ponovno treba opazovati, kako bo trgreagiral glede donosov. Jasno je, da se obrestna mera še vedno dviga, predvsem zaradi pričakovanj, da bo ameriška centralna banka kmalu začela z upočasnjevanjem programa odkupa obveznic. Osnovno gonilo te spremembe monetarne politike je neto pozitiven, seveda; podrobneje: izboljšati zaupanje v zmožnost gospodarstva, da raste brez ekstremnih ukrepov centralne banke, ki bi ga pri tem podpirali. Tukaj verjetno leži tudi glavni razlog, zakaj nedavni dvig donosov desetletne obveznice ni bil takšna katastrofa, kot so jo napovedovali nekateri analitiki. A hudič se skriva v podrobnostih. Zaenkrat počasen in stalen dvig cene denarjakaže na to, da makro obeti ostajajo na pravi poti, hkrati pa je v pomoč tudi relativno stalna stopnja inflacije na obvezniškem trgu. Če se kateri koli od teh dveh pogojev spremeni, bodo investitorji morda znova premislili, ali je vredno tvegati v svetu, kjer se bodo obrestne mere daljše obdobje verjetno dvigale.

Ne glede na to, kaj se bo zgodilo, desetletna obveznica še vedno zasluži podrobno analizo kot vzorec za splošne obete na makro/finančni ravni. Trenutno napoved kaže bolj ali manj enako: skromno rast, ki jo podpira postopna rast stopenj … vsaj za zdaj. To je seveda napoved z vidika razvitega gospodarstva. Hitro rastoči trgi na drugi strani menijo precej drugače, ko pravijo, da konec ameriške politike lahko zasluženega denarja pomeni težave za Kitajsko, Indijo, Brazilijo in tako naprej. Morda res, ampak samo poglejte nedavno oživitev delnic na hitro rastočih trgih. Morda pa investitorji opažajo, da so višje stopnje, ki odsevajo večje zaupanje v dobre obete za ZDA, dobra novica tudi za svetovno gospodarstvo.​




Stopite v stik s Saxo Bank

Če bi se s Saxo Bank želeli pogovoriti o odprtju računa, ali če ste, ko ste postajali stranka, naleteli na težave, se obrnite na nas.
Telefon: + 357 250 21 121

Faks: + 357 250 21 120

Email: BalkanDesk@saxobank.com

 

​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​