3 številke, ki jih je treba opazovati: nemški indeks PPI, okrogla miza o EU, španski trg nepremičnin

Juhani Huopainen, bloger, MoreLiver's Daily

Kar zadeva podatke, je danes miren dan. Glavno poročilo dneva se bo nanašalo na nemški indeks cen industrijskih proizvajalcev, ki ne bi smel prinesti večjih presenečenj. Začenja se srečanje finančnih ministrov in predsednikov centralnih bank skupine G20, ki bodo podali splošno izjavo, vendar so vse pomembnejše centralne banke tako ali tako že objavile svoje bodoče politike, zato izjava ne bi smela vplivati na trg. Nedeljske volitve v zgornji dom japonskega parlamenta bi lahko povzročile obsežnejše zapiranje pozicij pred koncem tedna. Naslednji teden se nam obeta objava julijskih PMI indeksov za Evropo in ZDA ter nemških IFO indeksov, zato bo današnji dan verjetno minil v znamenju mirnega trgovanja.

Ker se danes ne obeta nič posebej pomembnega, se bom osredotočil na dva dogodka, povezana s Španijo: špansko namero, da poveča obseg Evropskega mehanizma za stabilnost (ESM) in še vedno trajajočo krizo na trgu nepremičnin.

Junijski indeks cen industrijskih proizvajalcev: Skupna napoved za junij predvideva 0,6-odstotno povišanje, po majskem 0,2-odstotnem. Trend sprememb cen industrijskih proizvajalcev je zadnjih nekaj let obrnjen navzdol in aprilske ter majske ravni so se spogledovale z ničlo. To je rezultat nizke rasti, majhnega povpraševanja in dejstva, da večina svetovnih gospodarstev trenutno deluje pod svojimi zmožnostmi. Če se povpraševanje potrošnikov v Nemčiji ne bo izboljšalo, obstaja le malo možnosti, da se cena zviša, kar v praksi pomeni, da bi v Nemčiji najprej moralo priti do pomanjkanja delovne sile in posledičnega povišanja plač.


Okroga miza o prihodnosti Evrope: Evropski zunanji ministri se bodo srečali na okrogli mizi o prihodnosti Evrope, ki jo organizira Nemčija. Španija je že napovedala, da bo predlagala odpravo omejitve obsega pri Evropskem mehanizmu za stabilnost (ESM). Medtem ko nekaj drugih držav predlog podpira, mu Nemčija nasprotuje. Nemško vrhovno sodišče je namreč odločilo, da je sodelovanje Nemčije v ESM-ju ustavno dopustno, dokler je obseg omejen. Kmalu se pričakuje tudi odločitev sodišče o Evropski centralni banki oz. njenem programu transakcij na sekundarnih trgih, za vogalom pa so še nemške parlamentarne volitve. Ob upoštevanjem naštetega se od Nemčije ne pričakuje nič drugega kot glasen »ne«.

Španski trg nepremičnin: V začetku tega tedna je prišlo na dan, da se je maja obseg slabih posojil španskih bank med vsemi posojili z aprilske vrednosti 10,9 odstotka, dvignil na 11,2 odstotka. Reutersov prikaz jasno kaže korelacijo med slabimi posojili in nezaposlenostjo. Iz Mednarodnega denarnega sklada so nedavno sporočili, da pričakujejo, da se bo delež slabih posojil še povečeval, tudi če se gospodarstvo stabilizira, saj slaba posojila, časovno gledano, običajno zaostajajo za drugimi gospodarskimi kazalniki. Razmisliti je treba še o nečem: morda se nekatere banke trudijo posojila ohraniti med aktivnimi tako, da izbranim strankam ponujajo obdobja, v katerih jim ne zaračunavajo obresti. Morda nekatere banke slaba posojila v svojih knjigah preprosto prikrivajo.



​​​​​Evropska centralna banka pripravlja podroben pregled bilanc bank pred stresnimi testi, ki so napovedani za marec 2014. Zelo verjetno je, da se bodo pri pregledu razkrile prave številke slabih posojil. To bi vodilo do priznanja dejanskih izgub in potreb po povečanju kapitala. Po nemških volitvah bo treba poiskati nekakšno rešitev in to kmalu. Robert Kahn je nedavno pisal o govoricah, da se bodo evropski voditelji sestali decembra in razpravljali o »več Evrope«. Steen Jakobsen iz Saxo Bank že dolgo pravi, da se približuje »srečanje kardinalov«. Nekaj, kar je še pred 18 meseci predstavljalo nezaslišano napoved, se bo morda kmalu zgodilo. Neimenovani makroekonomist mi je neuradno dejal, da trenutni nizki donosi obveznic v kriznih državah z relativno visoko verjetnostjo, morda čez 50-odstotno, vodijo v transferno unijo. Kaj če se na Portugalskem, v Grčiji ali drugod, zgodi kaj nepričakovanega in verjetnost »celotne unije«  pade na, recimo, 10 odstotkov?​

Stopite v stik s Saxo Bank

Če bi se s Saxo Bank želeli pogovoriti o odprtju računa, ali če ste, ko ste postajali stranka, naleteli na težave, se obrnite na nas.
Telefon: + 357 250 21 121

Faks: + 357 250 21 120

Email: BalkanDesk@saxobank.com

 

​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​