3 številke, ki jih je treba opazovati: valutni par USDJPY, španske in italijanske obveznice

Ker je ameriški in britanski trg zaprt zaradi praznikov, je današnji koledar skoraj prazen in evropsko trgovanje bo zelo mirno. Kljub temu se je že odvilo nekaj ključnih govorov: Jörg Asmussen iz Evropske centralne banke je govoril ob 04:15 GMT in 06:30 GMT. Sestala se bosta tudi kitajski predsednik vlade Li Kegiang in nemška kanclerka Merklova, in ne bi bil presenečen, če bi pozneje slišali puhlice, kot so, da je Evropa za Kitajsko pomembna ter da je Kitajska pripravljena na sodelovanje z Evropo. To bi lahko poskrbelo za kratkotrajen vzpon valutnega para EURUSD in povišalo cene delnic. Trge namreč trenutno poganjajo trije glavni dejavniki:

1.     Nedejavnost Evropske centralne banke in negotovost glede začetka vpeljave načrtov, ki vključujejo stroge kreditne pogoje za sredozemske države.

2.     Negotovost glede programov ameriške centralne banke o nakupu obveznic, še posebej o tem, kdaj in pod kakšnimi pogoji bo banka svoje nakupe upočasnila.

3.     Japonska politika Abenomics ali inflacijski cilj in množični nakupi državnih obveznic.

Za današnje »3 številke« se bom osredotočil na tri trge, na katere bi zgoraj našteti dejavniki lahko vplivali – valutni par USDJPY in italijanske ter španske obveznice.

USDJPY kanalSpodnji grafikon kaže, da se valutni par krepi počasi in »žagasto«. Po tem ko je dosegel vrh, se je menjalni tečaj obrnil navzdol in je trenutno na poti proti spodnjemu delu kanala. Če predvidevamo, da je koleracija podobna kot v preteklosti, bi valutni par lahko dosegel vrednost 100 ali celo 99. To bi bila dobra priložnost za nakup na dolgo za od 5 do 10 dni.



Ker bi lahko prišlo do ustavitve, še posebej, če bo prebita vrednost 100, bi trgovanje lahko zahtevalo veliko manevrskega prostora. Če bo dviganje po doseženem dnu postopno, kot se je glede na zgornji graf, zgodilo že trikrat, bi bilo smiselno počakati na konec doseganja najnižjih vrednosti. Ampak okrevanje po doseganju dna številka dve na zgornjem grafu je bilo hitro, zato bi bilo mogoče dobro, po tem ko grafikon doseže nakupne vrednosti, uporabiti »buy stop« na višji ravni, in odpreti dolgo pozicijo, če se padanje ne bo ustavilo.

Verjetno je, da se politika Abenomics približuje »omejitvi hitrosti«: ko se bodo inflacijska pričakovanja okrepila, donosi obveznic zvišali in ko se bodo vlagatelji začeli spraševati o rešitvah centralne banke, bo valutni par USDJPY začel močneje nihati. Prav tako so YPJ na kratko in Nikkei na dolgo verjetno prvi dve stvari na kateri pomislijo ustanove, ko želijo zmanjšati svojo izpostavljenost na trgu. Velik padec indeksa Nikkei po negativnem dnevu na ameriških delniških trgih je prvi znak za to.

Italijanske in španske državne obveznice: Donosi so nihali med zmerno normalnimi in visokimi ravni in kazali na delno neplačilo, ki ga je vedno uredila Evropska centralna banka; najprej s programom SMP, potem še s programom LTRO. Po najhujšem obdobju evrske krize leta 2012 je Evropska centralna banka obljubila, da bo s pogojnim programom OMT storila »vse, kar bo potrebno«. Donosi desetletnih obveznic so dosegli dno, vendar se ni v gospodarstvih nič spremenilo – rast se izmika, nezaposlenost je rekordno visoka, proračunski primanjkljaji so nevzdržni. Edini pozitivni dejavnik je stalno sproščanje fiskalnih ciljev in obljuba Evropske centralna banke o podpori. Z odplačili LTRO posojil postaja likvidnost bančnega sistema v evroobmočju vedno manjša. V obeh državah se pojavljajo govorice o referendumih glede evra in članstva v Evropski uniji.

 

 



V zadnjih tednih so se donosi zvišali in obstaja veliko razlogov, zakaj obljuba o OMT morda ne bo dovolj, da se zviševanje ustavi: notranji razlogi v obeh državah, potreba po novicah o močnih trgih pred volitvami, pomanjkanje orodij Evropske centralne banke in, kot je poročal The Economist, sanjarjenje evropskih voditeljev. Poleg donosov so dno dosegle tudi cene kreditne zamenjave, ki kažejo znake, da bodo prenehale padati. Če se bo takšen razvoj na kreditnem trgu nadaljeval, bodo trgi morda prepoznali blefiranje Maria Draghija in priča bomo obračunu desetletja. Seveda bi odprodaja obveznic škodovala valutnemu paru EURUSD. Ne pravim, da se bodo donosi obvezno povečali, vendar sem precej prepričan, da smo najnižje donose v obeh državah že videli.

Stopite v stik s Saxo Bank

Če bi se s Saxo Bank želeli pogovoriti o odprtju računa, ali če ste, ko ste postajali stranka, naleteli na težave, se obrnite na nas.
Telefon: + 357 250 21 121

Faks: + 357 250 21 120

Email: BalkanDesk@saxobank.com

 

​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​